中信证券研报指出，2025年储能政策推动储能电池需求超预期增长 ，单车带电量提升以及以旧换新政策带动动力电池需求提高 。我们预计全球储能及动力电池景气度有望延续 ，锂盐需求料将继续超预期 。锂行业投资高峰期已过，未来主要增量来自现有项目的增产或爬坡 ，锂资源供应增速预计会逐步下滑。9月锂盐冶炼厂的库销比为28% ，降至2022年的水平，锂盐库存水平达到极限值 。我们预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1/7.8/2.9/1.1万吨 ，锂供需将逐渐转为紧平衡 ，锂价底部有望抬升，预计2026年锂价运行区间为8-10万元/吨 。建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的以及拥有优质矿山资产的公司。
全文如下锂行业｜需求超预期上行 ，锂价有望逐步抬升
2025年储能政策推动储能电池需求超预期增长 ，单车带电量提升以及以旧换新政策带动动力电池需求提高 。我们预计全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期 。锂行业投资高峰期已过，未来主要增量来自现有项目的增产或爬坡 ，锂资源供应增速预计会逐步下滑。9月锂盐冶炼厂的库销比为28% ，降至2022年的水平，锂盐库存水平达到极限值 。我们预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1/7.8/2.9/1.1万吨 ，锂供需将逐渐转为紧平衡 ，锂价底部有望抬升，预计2026年锂价运行区间为8-10万元/吨 。建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的以及拥有优质矿山资产的公司。
▍储能及动力电池景气度有望延续 ，预计后续锂盐需求继续超预期。
2025年1-9月中国动力及储能电池产量为1121.9GWh ，同比增长62.7%，增速显著高于2024年 。受益于国内储能行业政策推动 ，2025年1-9月储能电池销量同比增长75.5% ，招标容量同比增长178.0%，我们预计2026年国内储能电池销量仍会维持高增速 。海外市场中 ，欧洲工商储能渗透率有望继续提高 ，澳洲和亚非拉等市场的户储有望多点开花。动力电池方面，新车型发布及政策要求推动新能源汽车单车带电量同比+12.5%，以旧换新政策仍在推动新能源汽车销量增长 ，双重利好下 ，我们持续看好2026年国内动力电池产销量 。我们预计，后续全球储能及动力电池需求量会带动锂盐需求超预期增长 ，锂价有望迎来新的上行周期 。
▍2025年海外锂盐供应增量减少 ，锂精矿进口量增速放缓。
2025年1-9月，智利向中国出口锂盐累计数量为16.8万吨LCE ，同比减少0.1% 。由于年内锂价总体处于下跌趋势 ，智利锂盐出口量并没有随产量增长 。2025年1-9月，我国锂精矿进口总量为557.6万吨 ，折合61.1万吨LCE ，同比+16.1%。2025年以来锂价较低，部分锂矿停产或产量不及预期 ，因此增量主要来自新投产矿山 ，锂精矿进口量增速较2024年下滑 。我们认为，在过往两年低锂价的压制下，锂行业投资高峰期已过 ，全球新建锂项目产能大幅减少 ，未来主要增量来自现有项目的增产或爬坡，因此我们预计锂资源供应增速会逐步下滑 。
▍国内碳酸锂库存水平接近极限值 ，锂盐厂库销比跌至2022年水平。
截至2025年10月23日 ，国内锂产业链库存合计为13.0万吨，库存量已经连续10周下滑 。我们测算 ，2025年9月份 ，产业链碳酸锂的库销比为81%，其中冶炼厂的库销比为28%（约8天） 。市场普遍观点是当前锂盐行业库存较高 ，但我们认为当前库销比反映出锂盐库存水平达到极限值 ，尤其是冶炼厂库存已经下滑至2022年12月份的水平，随着锂盐需求继续增长 ，年内库销比有望继续下滑 ，这将给锂价触底反弹提供更强动力。
▍全球锂供需将转为紧平衡，锂价上行空间打开。
考虑到储能锂电池需求增速超预期，我们预计2025年全球碳酸锂需求量有望增长超过30% ，并依次上调2025-2028年锂需求量预测值 。考虑到我们对全球锂行业供应量的预测值 ，我们预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1/7.8/2.9/1.1万吨，相比全球碳酸锂需求量的比例分别为6.7%/4.1%/1.3%/0.4% ，碳酸锂供需将逐渐转为紧平衡 。因此 ，我们预计锂价底部有望抬升，在需求旺季或偶发性供应扰动的情况下 ，锂价有望大幅上涨 ，预计2026年锂价运行区间为8-10万元/吨。
▍风险因素：
全球储能锂电池需求低于预期；全球动力电池需求低于预期；全球锂资源供应量增长超预期；新能源产业链库存高于预期 。
▍投资策略：
2025年储能政策推动储能电池需求超预期增长，单车带电量提升以及以旧换新政策带动动力电池需求提高 。我们预计全球储能及动力电池景气度有望延续 ，锂盐需求继续超预期。锂行业投资高峰期已过 ，未来主要增量来自现有项目的增产或爬坡，锂资源供应增速会逐步下滑 。9月锂盐冶炼厂的库销比为28% ，降至2022年的水平 ，锂盐库存水平达到极限值 。我们预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1/7.8/2.9/1.1万吨，锂供需将逐渐转为紧平衡，锂价底部有望抬升 ，预计2026年锂价运行区间为8-10万元/吨。建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的以及拥有优质矿山资产的公司 。
（文章来源：财联社）
最新股票交易:高杠杆投资-中信证券：在流动性驱动至今的港股牛市 基本面预期向好的板块或继续享有市场关注
杠杆股票平台:网上怎样申请股票开户-中信证券：“史上最难”L2国标征求意见 智驾功能安全性有望提升
股票杠杆的意思:股票比较好的平台-买回诺诚健华、增持艾力斯 中欧基金葛兰：创新药产业链有望持续推动行业增长
股票论坛:什么是股市杠杆-中信证券：太空算力走向现实 钙钛矿料将迎来新机会
做股票怎么开户要什么资料:配资炒股什么意思-中信证券：第三季度净利润为94.4亿元 同比增长51.54%
股票杠杆是什么意思啊:杠杆投资平台-千元股寒武纪背后谁是推手？基金经理眼中的AI未来
美港通证券-美港通证券平台-股票配资靠谱公司提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美港通证券-美港通证券平台-股票配资靠谱公司㉖我们不仅提供配资服务，还为客户提供全面的投资咨询服务，帮助客户在复杂的投资环境中做出明智的决策。
国务院发展研究中心原副主任刘世锦周日在“中国发展高层论坛2025年年会”上表示，应当通过政府财政补贴、国有资本划转和完善...
央行公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利...
当地时间3月24日，特斯拉美股涨幅扩大至5%，现报262.055美元/股。...
根据新股发行安排，今日有2只新股申购，浙江华远（301535.SZ）发行价格为4.92元/股；胜科纳米（688757.S...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
美股大幅高开，道指涨0.81%，纳指涨1.47%，标普500指数涨1.08%。大型科技股普涨，特斯拉、Meta、AMD涨...
文丨中信建投此次证监会召开座谈会主要围绕“中长期资金参与资本市场”这一主题展开。虽然我国中长期资金参与资...
中国驻赞比亚大使馆6月27日发布关于“3·20”中国同胞遇害案件侦破进展的通报： 日前，赞比亚铜带省警察厅向中国驻...
记者闫桂花激发增长新动能，哪些领域需要进一步深化改革？在3月23日举行的中国发展高层论坛2025年年会...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
宏观要闻LPR连续5个月保持不变3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月20日贷款市...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
